Rublenin serbest dalgalanması piyasaları nasıl etkiler?

410

Rusya Merkez Bankası dalgalı koridor uygulamasını iptal ederek, rubleyi serbest dalgalanmaya bıraktı. Uzmanlar ruble için devrim niteliğindeki bu kararında. Türkiye’ye doğru yaşanan sermaye akışını fazla etkilemeyeceğini öngörüyor.

Rusya dalgalı kur uygulamasının rubledeki hareketliliği frenlememesi üzerine rublede devrim niteliğinde bir karara imza attı. Rusya Merkez Bankası rublenin işlem gördüğü dalgalı koridor uygulamasını iptal ederek rublenin serbest kur rejimi ile işlem görmesine karar verirken, ruble/dolar karşısında değer kazandı. Ancak uzmanlar dolar rublede geri çekilme görülse de orta ve uzun vadede yükseliş trendinin devam edebileceğini öngörüyor.

Yıllık bazda yüzde 40’a yakın değer kaybetti

InvestAZ Uluslararası Piyasalardan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı ve UZMANPARA yazarı Fatih Yeğenoğlu, son aylarda Ukrayna krizi ile artan yaptırımların Rus Rublesi'nin hızla değer kaybetmesine neden olduğunu hatırlatarak, sözlerine şöyle devam etti: "Bu yıl, yıllık bazda yüzde 40'a yakın değer kaybeden Rus Rublesi yıl içinde 32.79 seviyesinden 48.64'e doğru çok hızlı bir çıkış gerçekleştirmişti. Rusya'daki koridor uygulamasına karşın yaşanan bu hareket rezervlerin de erimesine neden oluyordu. Rezervlerdeki erime riskini göz önünde bulunduran Rusya, koridor bazlı dalgalı kur rejimi yerine serbest dalgalı kur rejimi politikasına geçti.

Eski poltikasına göre belirlediği bandın üstüne yaklaştıkça dolar satışı yapan banka, bu uygulamasını gerçekleştirmeyecek. Ancak müdahale kapısını açık bırakan bankanın başkanı Elvira Nabiullina, rublenin "kurallar doğrultusunda belirlenen bir seviyenin" altında işlem görmesi halinde yapılan günde 350 milyon dolar ile sınırlı müdahalelere son verildiğini, ancak merkez bankasının spekülatif talebi azaltmak için her an yeterli hacimde müdahalede bulunabileceğini söyledi."

Türkiye’ye sermaye akışını fazla etkilemez

Rusya'nın bu adımının kendi ülkesine para girişi sağlayacak bir hareket olarak görünmemesi gerektiğini vurgulayan Yeğenoğlu, siyasi belirsizlik ortamının devam ettiğini söyledi. Bu nedenle kararın Türkiye'ye doğru yaşanan sermaye akışını fazla etkilemeyeceğini aktaran Yeğenoğlu, bununla birlikte yaptırımlar nedeniyle dış ticaret ortağı bulmakta zorlanan Rusya'nın içinde bulunduğu durum değerlendirilebilirse bu ülke ile yapılan ticaretin arttığının görülebileceğini kaydetti.

Yeğenoğlu "Rusya Merkez Bankası açısından ise süreç daha zorlu bir hale gelmiştir. Her gün mecburi döviz satımı yapmaktan kendini kurtaran banka doğru zamanı kollayacak daha aktif bir politikaya geçmek zorundadır" dedi.

Petroldeki tepki alımları da destekliyor

ALB Menkul Değerler Analisti Arda Coşar ise UZMANPARA’ya yaptığı değerlendirmede şunları söyledi: Ukrayna ile yaşadığı sorunların ardından ABD ve AB’nin ekonomik yaptırımları, FED faiz arttrım endişeleri ile gelişmekte olan ülke para birimlerindeki değer kaybı ve hızla düşen petrol fiyatları nedeniyle zor günler yaşıyor. Bir yandan Rusya’dan sermaye çıkışı devam ederken, diğer yandan IMF ve Dünya bankasının Rusya büyüme tahmini aşağı yönlü revize etti . Ayrıca sermaye çıkışları konusunda Rusya’yı uyarmıştı. Zira devam eden para çıkışları ile Ruble sert bir şekilde değer kaybetmiş USDRUB paritesi yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 50.00 yükselerek 49.00 seviyesini test etmişti.

Bu gelişmeler üzerine Rusya Merkez Bankası faiz oranını yüzde 8,00’den yüzde 9,50’ye yükseltse de Ruble üzerinde önemli bir etkisi olmadı. Ancak Cuma günü Rusya Merkez Bankası acilen toplanacağı haberi ile USDRUB paritesinde gerileme başlarken bugün Rusya Merkez Bankası kararları ve açıklamaları sonrası USDRUB paritesinde gerileme devam ediyor. Rusya Merkez Bankası oldukça önemli bir karar imza atarak Ruble’de uygulananan dalgalı koridor uygulamasını iptal ederek onun yerine Ruble’de serbest kur rejimi uygulanacağını bildirdi.

Ayrıca 2014 yılında büyüme beklemediklerini bildirdi. Cuma günü alınan acil toplantı kararı ve bugün Rusya Merkez Bankasının Ruble için serbets rejime geçmesi ardından USDRUB paritesinde gerileme devam ediyor. Ayrıca petrol fiyatlarında tepki alımlarından kaynaklanan kısmi yükselişte Ruble’yi destekliyor. Ancak bu hareketin kalıcı olması uzun vade de pek mümkün görünmüyor.

Dolar’da yükseliş trendi devam edebilir

Zira düşük petrol fiyatları, Batı’nın uyguladığı yaptırımlar Rusya’dan para çıkışlarını devam ettirmekte. Ayrıca Rusya’da reel ekonomide de hem enflasyon hem de büyüme tarafında da Rusya aleyhine revizyonlar mevcut. Bu durum altında USDRUB’de kısa vade de geri çekilmeler görülebilse de , orta ve uzun vade de yükseliş trendinin devamını beklemek mümkün.